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概要： 2006年國際商品大牛市中，黃金絕對可以稱得上投資者不能錯過的投資品種?！ 〗衲甑狞S金價格上漲，是繼2005年國際金屬市場帶動，以及亞洲需求增加的預(yù)期的延續(xù)。從年初國際黃金價格最低每盎司524美元，到5月份國際金價達到20多年來的高位每盎司725美元，再繼而轉(zhuǎn)到5月以來每盎司560~660美元的市場波動，黃金投資熱度一直沒有“退燒”。
2006年國際商品大牛市中，黃金絕對可以稱得上投資者不能錯過的投資品種。
今年的黃金價格上漲，是繼2005年國際金屬市場帶動，以及亞洲需求增加的預(yù)期的延續(xù)。從年初國際黃金價格最低每盎司524美元，到5月份國際金價達到20多年來的高位每盎司725美元，再繼而轉(zhuǎn)到5月以來每盎司560~660美元的市場波動，黃金投資熱度一直沒有“退燒”。一些專業(yè)黃金投資人士甚至勾劃了黃金(類)投資組合，即對實物黃金、黃金股票等進行投資配比。
時近年末，這些投資人也是時候查看一下自己的賬戶，這一年來收益又是怎樣的呢？
獲利了結(jié)VS解套
自國際金價4月18日首次突破每盎司600美元，黃金投資市場沸騰了。這個點位無論對于專業(yè)投資人還是普通投資者都是一個利多的信號。于是，看漲聲一片：市場上關(guān)于黃金年內(nèi)必將突破每盎司800美元，并不排除國際金價問鼎1000美元/盎司大關(guān)。
投資者炒金熱情也便源于此時，不到一個月的時間(5月12日)，達到725美元/每盎司的新高位讓投資人眼前一亮?！疤拱渍f，在今年5月份的大行情中，我的確是大賺了的?！币晃煌顿Y建行賬戶金業(yè)務(wù)的劉女士回憶說。
然而此后，用黃金賺錢相比前幾個月，似乎艱難了一些。單方向上漲的行情也在5月下旬發(fā)生了變化，取而代之的是方向并不十分明確的震蕩走勢。
“國際金價700多點高位告破后，我的投資變得很被動，總是在剛剛買入后，價格往往是再向下調(diào)一點，就這樣，一點點地把我的贏利‘吸’回去了?！眲⑴糠Q。
自進入１１月，國際金價重新站穩(wěn)６００美元／盎司關(guān)口后，“原來在每克１４０多元買入的投資者，已經(jīng)開始了獲利了結(jié)?！蹦成虡I(yè)銀行客戶經(jīng)理介紹說，當(dāng)然也存在一些在每克１７０元價位以上購買的，這些投資者還在等待解套時機。
來到１２月，國內(nèi)黃金價格在１６２元／克，然而此時已經(jīng)嘗到甜頭的一些投資者也越來越趨向于“保持”收益，而不再貿(mào)然投資。對于國內(nèi)市場而言，１６３元每克，就意味著近期黃金價格馬上要面臨的一個新阻力位。
“如果之前沒經(jīng)過黃金價格‘過山車’似的經(jīng)歷，現(xiàn)在大家可能會更積極一些?！鼻笆隹蛻艋鸾?jīng)理稱。
“在這個點位，解套是關(guān)鍵。”這位客戶經(jīng)理一語道破了相當(dāng)一部分炒金客戶的心理。
下一步投資？
來自黃金市場人士則認為，相較一段時間以來美元和石油的變化幅度，黃金的波幅也并不明顯。因此宏觀經(jīng)濟對市場環(huán)境的影響，也并不能完全決定黃金市場走勢?！斑@在一定程度上來取決于國際機構(gòu)、基金對市場的把控?！彼f。
事實上，現(xiàn)在各商業(yè)銀行的客戶經(jīng)理也通過各種渠道和方式向投資者傳遞黃金目前這個價位所蘊含的市場風(fēng)險。
據(jù)稱，已經(jīng)有客戶更傾向于在國內(nèi)A股市場好的情況下，買入證券基金，開放式的基金可以隨時贖回，因此也不失為一個剛剛“閑”下來的資金的好去處。以滬深３００指數(shù)為例，今年１０月３１日收于１４６４點，至１１月３０日收于１７１４點，上漲１７％。
而那些仍舊忠情于黃金市場投資的企業(yè)、機構(gòu)和個人，要如何適應(yīng)和應(yīng)對這期間的變動？期權(quán)，或許是個不錯的法子。
１１月３０日，中國銀行在原有的“黃金寶”業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，進一步推出了“期金寶”和“兩金寶”的黃金期權(quán)業(yè)務(wù)。據(jù)了解，該項業(yè)務(wù)目前仍處在前期準備階段，相關(guān)的客戶經(jīng)理和投資機構(gòu)分析師也正在了解和培訓(xùn)過程中。
從國際成熟市場經(jīng)驗看，黃金期權(quán)是一種優(yōu)勢非常明顯的風(fēng)險對沖工具，同時也具有很大的投機性。由于國內(nèi)衍生品市場尚不完善，期權(quán)類產(chǎn)品在國內(nèi)的應(yīng)用還沒能開展起來。黃金期權(quán)的操作原理與技巧比其他品種(如商品期貨、商品期貨期權(quán)產(chǎn)品)更為復(fù)雜。
所謂黃金期權(quán)，即指客戶跟銀行簽署協(xié)議，以支付手續(xù)費的方式換取在未來某一時間、某一價格、買入或賣出一定數(shù)量黃金的權(quán)利。
舉例來說，當(dāng)前的國際金價為６４０美元/盎司，客戶與中行約定，在未來一個月時間、以該特定價格買入一定量黃金，此合約的費用，即權(quán)利金。一個月后，即使國際金價漲至700美元/盎司，該客戶仍然可以６４０美元/盎司的價格從銀行購入這批黃金；若金價下跌，客戶則享有不與銀行交割的權(quán)利，且損失也僅僅是合約的權(quán)利金。
據(jù)西漢志(北京)黃金投資有限公司分析師陶行逸提醒說，期權(quán)是有期限的，期權(quán)到期后就不存在了；而購買的黃金頭寸可以一直存在，但投資的成本要比購買期權(quán)多得多，而且所承擔(dān)的風(fēng)險是全部頭寸，而購買期權(quán)的最大損失僅為期權(quán)費。
在了解了黃金期權(quán)交易后，可以從兩方面的分析期權(quán)交易投資：一是單純以期權(quán)作為投資的手段；二是與黃金期權(quán)和紙黃金兩個黃金品種結(jié)合進行交易。
據(jù)中國銀行經(jīng)營理財服務(wù)的部門則稱，黃金期權(quán)交易需要投資者首先對黃金投資業(yè)務(wù)有比較全面的了解。如果對中國銀行此前的“黃金寶”業(yè)務(wù)有比較好的投資經(jīng)驗，那么客戶就可以根據(jù)資金量和具體投資量進行適當(dāng)?shù)钠跈?quán)“保護”投資。
不過，有關(guān)人士也提醒投資者，由于黃金期權(quán)在國內(nèi)尚屬一項新生投資事物，建議投資者要充分認識到相應(yīng)的投資機會和風(fēng)險所在之后，謹慎進入。
