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全球經(jīng)濟(jì)衰退制約出口和行業(yè)需求減緩以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素，使得企業(yè)利潤(rùn)與成本“剪刀差”現(xiàn)象加劇，微利時(shí)代將導(dǎo)致家電行業(yè)加速“改朝換代”步伐，新的市場(chǎng)秩序形成意味著企業(yè)將面臨不同的命運(yùn)，而對(duì)于資本市場(chǎng)來說，個(gè)股分化將更加明顯。 
 
　　龍頭股底部放量成交活躍

　　在管理層救市政策刺激下，市場(chǎng)信心開始復(fù)蘇，做多意愿明顯增強(qiáng)。雖然大漲之后多空開始出現(xiàn)分歧，但由于市場(chǎng)對(duì)后市后續(xù)利好政策出臺(tái)預(yù)期增強(qiáng)，在權(quán)重股的支撐之下，上周大盤仍處于反彈格局之中。家電板塊也延續(xù)了前一周的上漲態(tài)勢(shì)，據(jù)同花順交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，該板塊上周上漲3.5%，總成交金額達(dá)51.73億元，與前一周相比成交量放大一倍。

　　龍頭股表現(xiàn)活躍，資金流入明顯。其中美的電器（000527）表現(xiàn)最為突出，全周上漲8.17%，成交量放大一倍左右；格力電器（000651）上周表現(xiàn)也較為突出，其漲幅為13.62%，成交量增加近1倍。

　　從上周走勢(shì)分析，不僅龍頭股和中小盤股有分化的趨勢(shì)，而且龍頭股也開始出現(xiàn)分化。個(gè)股后期走勢(shì)一方面將由企業(yè)市場(chǎng)策略和產(chǎn)品銷售情況所決定，另外一方面，大股東是否增持將是近期影響股價(jià)的關(guān)鍵因素。

　　多重壓力將導(dǎo)致行業(yè)形成新格局

　　從外部環(huán)境看，全球金融危機(jī)將使國(guó)際市場(chǎng)需求放緩，家電行業(yè)出口下降壓力短期難以得到緩解，而原材料價(jià)格波動(dòng)劇烈也給企業(yè)業(yè)績(jī)帶來諸多變數(shù)。從內(nèi)部環(huán)境來看，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求下滑，在第三季度影響家電部分新增需求，經(jīng)濟(jì)增速放緩降低了消費(fèi)者的收入預(yù)期，可能導(dǎo)致下半年消費(fèi)實(shí)際增速減緩。從十一黃金周市場(chǎng)銷售情況看，市場(chǎng)迎來難得的需求旺季，但是價(jià)格戰(zhàn)將削弱企業(yè)的盈利預(yù)期。內(nèi)憂外患將導(dǎo)致家電行業(yè)成本與利潤(rùn)“剪刀差”現(xiàn)象更加嚴(yán)重，這對(duì)實(shí)力較弱的企業(yè)來說，將面臨可持續(xù)發(fā)展的問題。

　　除了價(jià)格戰(zhàn)給實(shí)力較弱企業(yè)形成致命打擊之外，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也將給一些企業(yè)增加壓力，如9月1日實(shí)施的空調(diào)新能效標(biāo)準(zhǔn)等。由于行業(yè)巨頭在技術(shù)以及資金上的優(yōu)勢(shì)，往往對(duì)新的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)能更快地適應(yīng)，而中小企業(yè)只能處于被動(dòng)的局面。

　　由于以上多種原因，將導(dǎo)致家電市場(chǎng)分化加劇。以冰凍產(chǎn)品為例，據(jù)國(guó)家信息中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，在重點(diǎn)城市市場(chǎng)，2008冷凍年度品牌淘汰力度明顯高于07冷年，在相同的市場(chǎng)范圍，2008冷年整體品牌數(shù)目由07冷年的52個(gè)減少為08冷年的34個(gè)，18個(gè)品牌遭到無情淘汰。與之截然不同的是，占有率排行前5名的品牌，銷售量占有率之和比07冷年排行前5名品牌高出4.28個(gè)百分點(diǎn)，兩極分化現(xiàn)象日益明顯。

　　后市機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

　　雖然大小非減持以及美國(guó)金融危機(jī)等影響市場(chǎng)的因素尚未解決，但是從美國(guó)通過大規(guī)模救市方案以及中國(guó)管理層不斷推出利好政策，市場(chǎng)對(duì)后市的預(yù)計(jì)將會(huì)趨于樂觀，在大幅調(diào)整之后，節(jié)后行情機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)五日宣布啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)，正式通知和相關(guān)細(xì)則近期發(fā)布。有關(guān)人士透露，大部分大藍(lán)籌都應(yīng)在融資融券標(biāo)的證券的范圍之內(nèi)。官方則充滿信心地表示，在試點(diǎn)取得成效后，融資融券將成為中國(guó)證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù)。此舉顯示了管理層挺市的決心，這將極大刺激市場(chǎng)信心。但是對(duì)于家電板塊來說，第三季度業(yè)績(jī)將影響個(gè)股走勢(shì)，在個(gè)股分化趨勢(shì)明顯的情況下，投資者在選擇個(gè)股上也應(yīng)該更加謹(jǐn)慎。